Os dividendos da Auren Energia (AURE3) devem desacelerar em 2024 após a distribuição extraordinária de R$ 1,5 bilhão no ano passado. Na visão de analistas entrevistados pela Inteligência Financeira, a margem de dividendos por ação não deve se repetir, e a empresa pode perder espaço para outras companhias de energia na carteira de dividendos.
A Auren, contudo, ainda tem espaço e condições de cumprir com o que prometeu a acionistas: a distribuição de 100% do lucro líquido em 2024. E isso levaria a geradora a distribuir em uma taxa acima da inflação.
Quanto a Auren deve pagar de dividendos em 2024?
A Auren se popularizou no setor de energia por uma margem de proventos alta em relação ao valor do papel na bolsa. A geradora de energia elétrica com usinas hidrelétricas e fotovoltaicas terminou 2023 pagando R$ 3,00 por ação, com uma margem de 24% de proventos sobre preço da ação, ou dividend yield.
Especialistas notam que a distribuição de dividendos em 2023 foi extraordinária. Isso porque a Auren remunerou acionistas com base na indenização paga pelo governo federal ao não reverter bens da Usina Hidrelétrica Três Irmãos. A instalação pertence à CESP, subsidiária da Auren.
A União concordou em pagar R$ 1,7 bilhão a Auren, o que gerou o pagamento de dividendos extraordinários. Agora, a geradora deve “voltar ao normal” na distribuição de proventos, afirma Arlindo Souza, analista da Levante.
“A empresa passa agora a distribuir exatamente o que ela de fato gera de lucro e de caixa”, aponta Souza.
A Levante estima que o dividendo potencial da Auren (AURE3) para 2024 é de R$ 0,71 por ação, ou um yield de 5,5% a acionistas, considerando o atual preço da ação (R$ 12,91). Ou seja, a companhia deixaria o yield extraordinário de 24% de 2023 para trás.
A Genial Investimentos possui a mesma previsão para os dividendos da Auren em 2024. Mas esse é considerado o “cenário base”, afirma Vitor Sousa, analista da Genial.
“Esse cenário desconsidera o que a Auren pode pagar de dividendos extraordinários. A depender do endividamento que ela consegue operar entre projetos, no melhor cenário, pode chegar acima de 10% de dividend yield“
Dividendos da Auren devem bater inflação em 2024
Mesmo que o mercado aposte em uma queda, os dividendos da Auren em 2024 devem permanecer acima da inflação prevista no Boletim Focus. Economistas consultados pelo Banco Central apontam que o IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) deve chegar a 3,80% em 2024.
Analistas ouvidos pela Inteligência Financeira ainda enxergam potencial nos dividendos da Auren. Souza, da Levante, explica que a empresa tem uma forte geração de fluxo de caixa livre e “sem muitos projetos para investir no momento”.
Mais recentemente, a empresa iniciou a comercialização de energia de uma usina fotovoltaica no Piauí, enquanto iniciou a geração de energia em outra localizada em Minas Gerais.
Esse projetos devem reforçar a receita da Auren no longo prazo, afirma Hugo Queiroz, sócio da L4 Capital. “Não vejo impacto na distribuição de dividendos vindo dos novos projetos. Mesmo com a queda em dividendos, a Auren vai entregar crescimento, começando a se desalavancar na operação”, diz Queiroz.
O perfil de dívida da empresa também diminui os riscos da ação, afirma Sousa. Para ele, a geradora de energia tem um “alto grau de contratação” de demanda até 2027 e um “endividamento muito razoável”.
“Ou seja, não existe tanta incerteza quanto aos fluxos da empresa pelos próximos três anos. Ela não tem novos projetos e, portanto, se tornaria uma geradora de caixa limpa”, completa
Quem é ‘top pick’ para dividendos em Energia?
Analistas divergem sobre a ação da Auren (AURE3) para acionistas que preferem receber dividendos dentre as empresa de Energia na bolsa de valores.
Arlindo Souza, da Levante, prefere as ações da Isa Cteep (TRPL3;TRPL4) e da Engie (EGIE3) para quem gosta de receber proventos.
Já Queiroz afirma que a Eletrobras (ELET6) é uma boa tese para dividendos no futuro. “Em 24 meses, a Eletrobras (ELET6) deve virar a chave para ser uma boa distribuidora de dividendos, porque a empresa vem se desfazendo de ativos, diminuindo custo operacional e aumentando eficiência. Deve surgir um excedente de capital”, pontua.
A Genial Investimentos tem preferência pela Auren (AURE3) na tese de dividendos. Pensando na recuperação dos preços de energia prevista pelo mercado neste ano, a corretora elevou a ação de “manter” para “compra” na última quinta-feira (23).
“Mas não é um caso de multiplicação de capital. É mais por dividendos mesmo”, diz Vitor Sousa. O analista também prevê um espaço para a Eletrobras (ELET6) pagar dividendos. “Em teoria, ela pode pagar ainda neste ano.”
